江启堂工作室—1月27日

适当减仓，但不刻意

深沪股市意犹未尽，不理春节将至继续盘升。周一还突破了1485点的阻力，向1500点靠拢。投资者并未受春节假期所影响，普通有继续持股，甚至补仓的思想准备。

一、短线技术超买，节前不调，节后也难大幅上升

股市总是牛时更牛，熊市更熊。不过，从短线技术指标看，超买不调容易形成顶背驰。从中速60分钟图看，J线在100以上横移，至于快速60分钟K线图，KDJ指标显得更为明显的背驰。

在日线指标方面，第二次上升的J线周一收市在88.51，与上周高点106形成背驰。

从上周五和本周一的成交量上我们可以看出，虽然舆论上还主张补仓持股过年，但是量能还是上不去。周一沪市成交95亿元，深市59亿元。这样的成交量与指数突破1485点不大相亲。

至于个股和热点方面，中国联通率先调整即先于中信证券和大盘调整。至于中信证券，似创新高，又不是新高。技术上多显得顶背驰的样子。

至于上周五的低价大盘股上海石化，周一并未延续升势，说明暂时还未成为新龙头的替代品，至少主力担心节前拉高会引发获利回吐。

二、政策利好奠定中线上升行情的基础

周一报道了新任证监会主席尚福林发表了令人鼓舞的报告，他提出了五个坚持，体现了发展的精神，在发展中解决历史问题的一贯方针。广大股民所希望的稳定，发展，实事求是，结合本国国情求发展等要求，尚主席似乎都已经在报告中表达出来。至于去年以来讨论的与国际接轨，全流通等概念，相信在新的政策上会受到抑制。

诚然，证券市场最终要与国际接轨，要解决历史遗留问题。但是，这是需要逐步进行的，决不能以证券市场推倒重来为代价。

基于上述认识，机构今年态度发生了根本的转变。虽然有迹象显示基金去年第四季还减仓，但晨新的政策之下，他们正在调整策略。中国联通，中信证券的崛起说明他们正在转变态度，而且还改变以往互相制约的作风。

无论从基本面、市场面因素看，今年大盘都会上升，而且幅度不小，这是机构打翻身仗的要求。

至于技术上，连跌19个月，完成了自94年以来的大调整，今年应有一波不菲的上升行情，而上涨的幅度，目前仅有200个点（上证指数）。以往年上涨600-700个点的幅度看，今年最大幅度可以上升至2000点。不过，考虑到今年还有许多大盘股要发行，套牢又在1600-1750点堆积着巨大筹码，因此，打个折扣，1700-1800点之间为今年上升目标，较为实际，当然，如大盘为上升重点，指数会升得很多，实际收益未必那样大。

春节前不必刻意减仓，但也要适当减仓，准备资金在春节后第一周后半周建仓和捕捉新热点，新龙头。

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