一贯作风豪爽的任志强极其谨慎而且低调地推行他的私募和ＭＢＯ计划，把“单飞”的华远牢牢控制在自己能掌控的范围之内。 

这位京城地产界首屈一指的人物显然不会再让一年前的那一幕（去年９月，华远集团将其持有的原华远地产１８％的股权转让给控股股东华润集团，并收回所有“华远”品牌，同时任志强辞职）重演。身为１００％国企华远集团的董事长兼总裁，任志强在华远新时代房地产公司（以下简称新华远）身上开始导演中国地产界的首例ＭＢＯ。而最近，这一“大片”顺利结束了第一部分。

私募２亿 京泰、首创两大巨头现身华远 

任志强在１１月初向本报记者最先透露了关于私募的情况。他告诉记者：“经过８个月的申请，今年８月２０日政府同意我把华远集团的一部分公司从国有控股降为国有非控股，再改制为股份有限公司。８月份以后我开始融资，１０月底我们以私募的方式顺利融了两个亿。” 

1５日早上９点，北京华远大厦三层，任志强接受了本报记者的独家专访。任志强告诉记者：“参与华远私募的两家公司分别为京泰投资公司和首创阳光，两家的实力均为‘重量级’的，特别是京泰投资公司，其母公司京泰集团作为北京在香港的窗口公司，是北京市政府旗下最大的企业，也是北京控股（１０６２．ＨＫ）的控股公司。” 

此次私募两家均以现金入股，并不像最近传闻的京泰投资公司是以ＣＢＤ核心区圈定的４公顷土地入股，两家公司各出资６０００万元，其中与京泰公司的合同是在１０月３１日任志强在出席香港举行的第六届北京·香港经济合作洽谈会上签署的。只不过在入股后，京泰将原来准备重组的位于ＣＢＤ核心区圈的项目交给了华远来做。目前，两家公司已经各派一名董事进入了新华远。 

　
这样，私募后新组建的华远股份结构就变成京泰与首创各占１２％，另有１３．４％为管理层控股，由公司高级管理层、骨干职员及部分个人私募股组成。而原华远公司是在去年由华远集团和旗下五家企业共同出资成立的有限责任公司，华远集团绝对控股，而私募后，华远集团公司的股份降到了５１％，如果加上旗下的西单购物中心的股份将达到６０％。

任志强私募２亿的“算盘” 

以华远的品牌和任志强的能力，新华远在地产方面的发展或许根本不算是什么问题，任志强更关心的或许是发展的速度，而这决定于公司的体制，这才是任志强目前最关心的。已经吃过一次“亏”的他显然不会再次将公司的控制权旁落他人了，所以此次私募选择京泰和首创以及仅仅筹资２亿更显得考虑长远。 

记者了解到，任志强之所以选择京泰以及首创除了两家公司实力强大外，还有一个原因就是任志强和它们的关系极为密切。在去年京泰投资百亿做物流港的时候，华远集团就参股了北京京泰物流置业有限公司１０％。而９月３日，华远新时代公司还曾与京泰投资管理中心就建华花园项目有了合作。而首创的现任当家刘晓光更是冲着任志强的能力去的。任志强表示两家公司算是新华远的战略投资者，并且在理念上和自己非常接近，便于今后的发展。 

所有的这一切都预示着任志强正在一步步地努力拥有绝对话语权。任志强告诉记者：“我们现在设计股权结构中管理层占有相当一部分股份，国有控股要降到５１％以下，其他社会股东形成对半分的概念，管理股向哪边倒的时候就哪边说了算。我们说三角形有稳定性，这样可能股东利益之间容易平衡，不要一股独大，决策起来更好。我如果同时代表两边的股权，可能永远是我说了算。” 

“在与华润的合资中，我处于非控股地位，因为上市公司的资本可以从市场上随便拿钱，而中方未上市的股东要从口袋里掏钱。大家股权利益相等，扩股时都可以继续投钱，可是我投不起钱，股权就被摊薄。 

当一个企业用自己的资本和社会公开发行的资本对抗的时候，自己的资本永远对抗不了。为什么我这次只要２亿元私募资金，主要的原因是我要保证股东的回报。有人可能会觉得两个亿不算太多，但是实际上愿意在这次融资中投钱的有多少？其中有一个外资基金提出投１亿美元，另外一个提出投６０００万美元，只想占３５％。但我保证不了他的回报。” 

“还有一点，大家都知道华远卖股权换了１亿美元，那我为什么只投３亿人民币，重要的原因是政府拿走了一部分，为的是保证下次扩股的时候往我的股权里投，要不然的话，下次扩股的时候我没有钱投，股权下降，我任志强说话又不算数了。每个人可能都有自己的经营策略，这些一定要从今天考虑到明天扩股，如果上一次扩股吃了这个亏，这次就不能再吃。”对于华远的未来，任志强的算盘可谓打到了极致。

实施ＭＢＯ 任志强要做地产业第一人 

成功的私募使华远地产顺利完成了股份公司的改制，但这仅仅还是个序幕，任志强不会停住脚步，虽然其一再向记者强调华远地产并不能算是国企，只能说是国有控股企业，但从目前华远的运作来看，这一次ＭＢＯ的尝试，运作过程非常独特，对其他国有企业来说，有相当的借鉴意义。 

在新的股权架构里，出现了１３．４％的管理层股份，虽然比私募进入的京泰和首创仅多一个百分点，但已经是新华远的第二大股东了，这成了记者关注的重点。据任志强介绍，这１３．４％的股份是由一家名为北京华远浩利投资管理中心持有，而其自身则是该公司的最大单一股东，持股数接近１０％。 

记者了解到，北京华远浩利投资管理中心是９月９日刚刚注册成立的，本质上为私营企业性质的股份合作制企业，注册资金为６６９８万元，经营范围为投资管理等项。按照任志强的设计，新华远目前仍以国有股为主，占６０％以上，明年国有股东将退至４０％以下的非控股地位，而逐渐转由社会法人股东和私募资本控股，其中华远浩利将至少持有新华远２０％以上的股权。

而目前关于回购和期权的相关事宜从今年年中就开始运作了，范围还不仅仅局限在华远地产方面。记者了解到，７月２９日，任志强在华远大厦八层主持召开员工持股计划答疑会，集团公司、新华远等华远企业员工参加了会议。会上，任志强讲了华远地产公司增资扩股从而成立股份制公司的计划及其目前工作进展情况。８月５日，任志强在华远集团的内部职工大会上也指出：华远集团下一步的改革思路是研究、制定、实施员工持股计划，将所有员工组成一个法人团体，用法人团体入股的方式解决员工利益与股东利益不一致的问题。同时，试行用国有股期权方式加强对企业管理层的激励机制；逐步加大国有资产与非国有资产相结合中后者的比例，最终实行公众企业结构。 

当然，对于这件事情，一贯豪爽的任志强也显得非常谨慎，一再向记者强调首先肯定是要保证国家的权益不受损害，而且回购股票也不是他一个人能说了算的，况且很多事情现在还不能确定，他本人只是希望可以通过回购建立新华远的良好体制，便于公司的发展。他告诉记者：“新华远是严格保证了国有股的回报的，并且该回报将高于国债的利率，相当于优先股的待遇。” 

任志强的担心显然有他的道理，虽然说目前管理层收购（ＭＢＯ）被业界炒得沸沸扬扬，但国有企业以及国有资本绝对控股（比例相当高）的管理层收购（ＭＢＯ）还是非常敏感的，此前虽然有“好孩子”公司总裁宋郑还凭借日本软库（Ｓｏｆｔｂａｎｋ）集团的北京附属机构软库中国控股公司等企业共同投资的１．８亿元，买下了政府的主要股权，最终将“好孩子”实现私有化的先例，但那毕竟是两年前的事情，而现在，众多专家对管理层收购（ＭＢＯ）有可能变相侵吞国有资产的高度关注，操作的可能性已经越来越少，而华远的低调则可以理解。任志强也表示因为没有可以借鉴的案例，所以操作的过程将以政府的意见为主。 

国有股期权秘密试点 

华远的一份资料显示：华远集团有可能将试行用国有股期权方式加强对企业管理层的激励机制。对于期权方面的问题，任志强拒绝向记者透露。随后，记者联系上一位和华远有密切关系的人士，该人士告诉记者：“华远集团确实正准备实施期权计划，并且是北京市政府特别批准的试点企业，其他的情况因为过于敏感，目前不宜透露。” 

另一位专家分析到，此前政府曾经出台过一个关于国有企业实施期权的办法，但一直没有实施，现在或许是因为有关部门也注意到国企领导者待遇与贡献冲突的问题，政府开始着手准备国有企业的期权制度了，这当然是一件好事情，对于提高国企领导的积极性也有帮助。 而华远的试点的成功与否显然至关重要，不同于已经上市的很多国有控股公司，还未上市的国有企业或许更需要这个制度。（完）