答:应该说,对于MBO基金,在国内还是仅仅处于起步状况.虽然很多大机构和信托公司近一年来都纷纷看好这块业务,并已有计划地介入了这块业务,但整体状况,起码在相关法规和市场基础上,在实际操作过程中,都面临很多这样那样的问题.

但"国退民进",尤其是政府退出竞争性行业领域,是大势所趋,很多国有企业和集体制企业,存在的这样那样的问题和困境,有时其实并非是经营方面的问题,所以所有制和管理制度的改变,或者是一种可以预期的方式.

虽然很多问题是有制度上的暂时解决办法,由于国内商界普遍缺乏诚信基础,这也包括很多中介机构(评估/法律/会计等等)和市场环节虽然说管理层和MBO基金是享受对等对称的企业信息,但事实上未必如此,从某种程度上来讲,(原)管理层还是占主导主动地位.

二.在我国,利用MBO基金进行收购是否有法律方面的障碍?

答:有一定的难点.但并非不可解决.比如说通过信托公司,或者法律程序的安排,都可以解决这一问题.

三.您认为MBO基金是否能成为MBO的一种主要的融资方式?

答:可以这么认为.但其实很多MBO案例,都是通过企业原有的上下游资源环节的资金促成的.

四.MBO基金参与管理层收购,主要采取哪些方式?

答:通过信托公司的平台来操作,是目前较为普遍接受的方式;也可以透过法律的程序设置,来进行操作.但以MBO基金直接提供资金给管理层,似乎还不好.

五.你们在运作MBO基金时,会遇到哪些问题?

答:问题很多不同的企业案例中有不同的问题,好比:
怎样在法规和制度上约束有关的股权转让细节?
怎样确保管理层的转让是基于公平合理透明的操作?
怎样确保国有资产不流失?怎样保证整个转让过程中杜绝腐败和暗箱操作?
MBO基金怎样监控管理层在MBO后的经营过程中的行为?
万一管理层在MBO后没有能力履约赎回其所质押的股权,或者企业在MBO后经营不尽理想时,MBO基金怎么善后?
等等....

六.你们在选择资金提供对象上,主要从哪些方面考虑?

答:最好是原企业上下游资源有关环节的资金,这样一来,资金会了解行业及容易和企业沟通;如果企业最后目标是实现海外上市,则最好一开始就选择海外专项MBO资金.担保公司也是一个选择.

七.你们对于MBO的收益和风险如何评估?

答:不同的行业和企业案例有不同的风险控制方案,主要是通过相关行业专家和咨询机构来独立提供意见,并通过制度来设置专门的咨询团队跟进,以随时可以在企业风险积累到一定程度时直接接管企业.

收益来自三方面:
1,固定的投资回报(视乎财务成本的构成);
2,参与部分股权投资
3,介入企业上下游资源链,所带来的正常经营收益

八.贵公司近来实施有哪些具体的实例,进展如何?

答:对一家即将在国内获得上市可能的制造业企业,正进行相关工作,目前进展良好.但具体情况,暂时不便作评述.请理解.

广州君鼎投资有限公司/MBO项目部